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　　原标题：柏楚电子(688188)财报点评-2022Q1财报点评：一季度成绩短期承压，智能切开头事务继续打破

　　公司2022Q1完成营收1.91亿元，同比增加1.40%；归母净利润1.03亿元，同比下降13.20%，运营增速放缓首要系22Q1全体制造业承压布景下激光切开职业需求相对疲软，且3月份疫情影响下流客户开工及公司交给所造成的。

　　公司是国内激光切开操控体系的龙头，凭仗较强研发才能构成技能壁垒，其产品在稳定性、可靠性、精度、速度、易用性等方面具有显着优势。中低功率方面，板卡体系国内市场占有率依然稳居榜首；高功率方面，总线体系进一步加速进口代替的脚步，国内市场占有率继续提高。一起公司定增落地，发行股数为366.54万股、价格为266.68元/股，征集资金净额9.58亿元，其间：1）3.78亿元用于智能切开头项目（总出资6.18亿元），激光切开头可与激光切开操控体系组合成全体解决方案，提高全体竞争力；2）3亿元用于智能焊接机器人及操控体系产业化项目（总出资4.07亿元），切入智能切开的下流焊接工序，可提高在客户出产工序中的笔直浸透率；3）3亿元用于超高精细驱控一体研发项目（总出资4.04亿元），补偿公司在驱动器研发方面的技能空白。跟着智能切开头以及焊接机器人逐渐推向市场，操控体系+智能硬件“软硬件协同，智能化操控”的产品组合战略也日益闪现其关键作用。公司有望在自研激光切开头范畴打破国外厂商独占，与操控体系配套构成公司未来更高技能壁垒，翻开公司事务空间，继续看好公司的长时间生长潜力。

　　出资主张：公司继续稳固激光切开操控体系龙头位置，智能切开头顺畅打破，焊接机器人有望翻开更大生长空间，考虑到本年全体制造业承压，下调盈余猜测，估计公司 2022-2024年归母净利润为6.83/9.00/11.89 亿元（前值22-24年归母净利润为7.73/10.23/13.63亿元），EPS 6.81/8.97/11.85 元，对应 PE 值 36/28/21倍，保持“买入”评级。