火狐体育首页进入:德龙激光研讨陈述：精细激光加工设备一体化供货商高端运用范畴增量可期

　　公司是专心于精细激光加工职业的一体化设备供货商。公司主经营务为精细激光加工 设备及激光器的研制、出产、出售，并为客户供应激光设备租借和激光加工服务。凭仗先 进的激光器技能、高精度运动操控技能以及深沉的激光精纤细加艺沉积，公司聚集于 半导体、闪现、新式电子及新动力等运用范畴，为各种超薄、超硬、脆性、柔性及各种复 合资料供应激光加工处理计划。一起，公司经过自主研制，现在已具有纳秒、超快（皮秒、 飞秒）及可调脉宽系列固体激光器的中心技能和工业级量产的老练产品。

　　公司长时间致力于新产品、新技能的研讨和开发，坚持技能驱动。公司成立于 2005 年， 总部坐落姑苏。2006-2011 年，公司先后成功开发激光划线设备、薄膜激光蚀刻设备、晶 圆激光切开设备，别离运用于光伏、消费电子和 LED 芯片范畴，并获评“江苏省高新技能 企业”及“国家火炬计划要点高新技能企业”称谓。2012 年，公司全体变更为股份制公 司。2015-2021 年，公司继续开发新产品，激光切开设备运用场景拓宽至硅基半导体晶圆、 闪现职业的全面屏以及 Mini LED 晶圆，并获评国家专精特新“小伟人”称谓。2022 年， 公司成功在上交所科创板挂牌上市。

　　公司与下流很多闻名客户建立了安稳的合作关系。在半导体范畴，公司首要客户包括 中电科、三安光电、华灿光电、水晶光电、五方光电、美迪凯等；在闪现范畴，公司首要 客户包括京东方、华星光电、维信诺、同兴达、天马微电子、群创光电等；在消费电子领 域，公司首要客户包括东山精细、信利公司等；在科研范畴，公司首要客户包括中钞研讨 院、中科院等。公司的技能与产品得到了下流抢先企业的一起认可，协助公司在激光精细 微加工职业中确立了安定的商场位置。

　　公司股权结构相对会集。公司董事长兼总经理 ZHAO YUXING 博士为榜首大股东，持 股 22.97%；前十大股东持股总份额为 62.7%，股权结构相对会集。公司董事长兼总经理 ZHAO YUXING 博士具有 30 年以上的激光、光电职业范畴学术研讨阅历，为职业内有重 要影响力的技能研制专家之一。公司已构成了一支以 ZHAO YUXING 博士为中心的安稳、 杰出的研制和办理团队。

　　2022 年前三季度公司成绩受疫情影响暂时承压。2018-2021 年公司经营收入从 3.23 亿元添加至 5.49 亿元，4 年 CAGR 为 19.4%；归母净利润扭亏为盈，从-0.07 亿元添加至 0.87 亿元。2022Q1-3 公司完结收入 3.57 亿元，同比-1.78%；完结归母净利润 0.35 亿元， 同比-30.62%。归母净利润的下降有两方面原因：1）受疫情及商场需求影响，产品检验不 及预期；2）公司进一步加强新产品、新技能的研制投入，以及新商场的开辟，研制费用 和出售费用添加。估计跟着疫情影响衰退，公司盈余水平有望得到敏捷修正，而且高研制 投入将为公司未来成绩添加带来更加微弱的驱动力。

　　2022 年前三季度公司毛利率小幅动摇，净利率受高费率影响有所下降。2022Q1-3, 公司毛利率和净利率别离为 49.46%、9.7%，与上一年同期比较别离下降 0.98pct、4.03pcts。 全体来看，公司在疫情扰动下毛利率略有动摇；而净利率呈现了显着下降，这首要缘于前 三季度公司期间费用率的大幅进步，其间出售费用率、办理费用率和研制费用率同比增幅 别离为 2.95pcts、1.25pcts 和 4.75pcts。

　　精细激光加工设备营收占比继续进步，克己激光器毛利率超越 50%。2021 年，公司 精细激光加工设备事务规划进一步扩展，完结营收 4.04 亿元，同比添加 34.7%，占总营 业收入份额进一步进步至 73.46%，继续助力公司成绩添加。别的，公司激光器事务和激 光加工服务毛利率别离到达 51.8%和 54.7%，同比别离+2.67pcts、+2.78pcts，增幅显着， 闪现出公司自研激光器的微弱商场竞赛力。

　　我国激光工业处于快速开展阶段。在前期，欧美等兴旺国家作为传统激光技能强国， 最先在工业出产范畴大规划运用激光设备，培养出了德国通快、美国相干、IPG 等长时间占 据全球激光器商场绝大部分份额的世界巨子。国内激光技能起步较早，曾在半导体激光器 等范畴坐落世界前列。阅历中心十余年开展阻滞期后，我国激光工业化迎来快速开展。随 着我国制作业的转型晋级，高端工业范畴对激光设备的需求激增，国内激光器和激光设备 工业链敏捷开展壮大。现在，千瓦级国产激光器销量完结了反超，中低功率的光纤激光器 已彻底完结国产化代替。但在高端激光器和激光设备出产上，因为普遍存在的规划小、起 步晚、研制水平缺乏的问题，再加之遭到上游光学元器材质量不够高的枷锁，与欧美兴旺 国家尚存在较大的距离。

　　国家继续出台系列方针措施，助力激光工业杰出开展。近年来，政府部门出台了一系 列方针措施，鼓舞支撑激光工业开展。2016 年，科技部发布《“十三五”国家科技立异规 划》，明确提出要加速研制具有自主知识产权的大功率光纤激光器。2017 年，发改委在《战 略性新兴工业要点产品和服务辅导目录》中将高功能激光器、准分子激光退火设备、半导 体激光器材、高功能全固态激光器材、光纤激光器材、固态激光资料以及稀土激光晶体等 归入到战略性新兴工业要点产品。2020 年，发改委发布《加强“从 0 到 1”根底研讨作业 计划》，提出要要点支撑激光制作范畴，推进要害中心技能打破。2021 年，全国人大发布 《“十四五”规划》，提出要培养先进制作业集群，推进集成电路、航空航天、船只与海洋 工程配备、机器人、先进轨道交通配备、先进电力配备、工程机械、高端数控机床、医药 及医疗设备等工业立异开展；激光加工技能作为高端制作职业广泛运用的重要技能，将获 得快速开展的杰出方针环境。

　　全球激光设备商场坚持稳步添加趋势。依据我国科学院武汉文献情报中心发布的 《2022 我国激光工业开展陈述》，得益于激光设备杰出的功能优势以及继续拓宽的运用 范畴，在 2014-2021 年间，全球激光器商场从 93.6 亿美元添加至 210.1 亿美元，复合年 均增速到达 12.2%，长时间坚持安稳添加。2021 年，在杂乱困难的经济和政治环境中，全 球激光设备商场出售收入仍完结了 16%的高添加。

　　我国已经成为全球最大的激光设备商场。在制作业工业晋级以及国家大力推进智能制 造职业开展的活跃影响下，我国激光设备商场规划继续扩展，2021 年出售收入达 821 亿 元，占全球激光设备商场出售收入的 61.4%。据 Laser Focus World 猜测，2022 年我国激 光设备商场规划有望到达 150 亿美元。

　　激光器工业链可分为上、中、下流三段。上游首要包括光学资料、光学元器材、机械、 数控、电源及辅助资料等，中游首要是各种激光器及其配套设备与设备，下流则以激光应 用产品、激光制作配备、消费产品为主。

　　激光器是激光的产生设备，首要由泵浦源、增益介质、谐振腔等组成。泵浦源是激光 器的能量供应来历；增益介质是激光器的中心，会吸收泵浦源供应的能量并将激光扩展； 谐振腔是双面相互平行的镜子，其作用是把光线在反射镜间来回反射并屡次经过增益介质， 因而在缩短作业物质长度的一起还能到达扩展激光功率的意图。

　　激光器可以依照增益介质、输出功率、作业办法、泵浦办法和输出波长等不同维度进 行分类。依照增益介质的不同，激光器可以分为液体激光器、气体激光器和固体激光器（光 纤、半导体、全固态、混合），其间光纤激光器因为增益介质较为特别且商场份额较高， 一般将其与其他固体激光器区分隔。依照输出功率的不同，可以将光纤激光器分为小功率 （0-1kW）、中功率（1kW-3kW）、高功率（3kW-6kW 以上）。按作业办法的不同，激光器 可以分为接连激光器和脉冲激光器。按泵浦办法的不同，激光器首要可以分为光泵浦激光 器、电泵浦激光器、化学泵浦激光器、热泵浦激光器和核泵浦激光器。按输出波长的不同， 激光器可分为红外激光器、可见光激光器、紫外激光器等。

　　激光设备广泛运用于高端制作职业，精纤细加工范畴成为新的添加商场。激光器及其 配套设备一起组成了成套激光设备。大部分的激光设备前期首要运用于航空航天、机械制 造、动力动力等范畴的大型资料的切开、焊接和打标，首要是对传统加工存量商场的代替 和优化晋级；近年来激光技能正逐渐向精纤细加工的增量商场拓宽，充沛满意通讯、闪现 面板、消费电子、集成电路、医疗医美、光伏新动力等范畴对精纤细制作的工艺需求。据 我国科学院武汉文献情报中心发布的《2021 我国激光工业开展陈述》计算，2020 年，我 国工业激光设备的商场规划为 432.1 亿元，商场份额高达 62.5%。

　　皮飞秒超快激光器在激光精纤细加工范畴的运用需求继续进步。激光精纤细加工一般 是指运用激光手法在微米等级的精度下对资料器材进行加工的工艺进程。凭仗其精度高、 柔性强、热效应小、适用面广泛等优势，激光精纤细加工逐渐成为高端精细制作范畴的核 心加工手法。从详细的激光器类别上来看，固体激光器，尤其是短波长、短脉宽的皮秒、 飞秒超快激光器，在现在的激光精纤细加工范畴运用最为广泛。依据我国科学院武汉文献 情报中心发布的《2021 我国激光工业开展陈述》，2020 年我国超快激光器商场规划为 27.4 亿元；国产纳秒紫外激光器的出货量由 2014 年的 2300 台添加至 2020 年的 2.1 万台，复 合年化增速达 44.57%；而国产皮飞秒超快激光器出货量由 2015 年的 40 台添加至 2020 年的 2100 台，5 年间添加超 50 倍。据前瞻工业研讨院猜测，2026 年我国超快激光器市 场规划有望到达 62 亿元，估计未来激光设备在精纤细加工范畴的运用需求将继续进步。

　　公司首要产品与服务首要分为四类，别离为精细激光加工设备、激光器、激光设备租 赁和激光加工服务。公司自建立以来专心于精细激光加工设备，依据下流运用范畴和技能 途径的不同，其可分为半导体范畴激光加工设备、闪现范畴激光加工设备、消费电子范畴 激光加工设备及新动力范畴激光加工设备。2007 年，公司开端自主研制激光加工设备的 中心零部件，激光器；现在自产激光器掩盖纳秒激光器、皮秒激光器、飞秒激光器及可变 脉宽激光器等多种品类。2011 和 2017 年，公司依据多年来在激光精纤细加工范畴的阅历 和客户需求，先后成功扩展激光加工服务事务和激光设备租借事务，完结精细激光运用产 业链的延伸。

　　公司专心于精细激光加工设备，不断拓宽产品矩阵。自成立以来，公司着眼于激光技 术前沿运用范畴，继续推出针对不同运用资料的激光加工设备，运用规划包括半导体、消 费电子、闪现、光伏、以及科研等范畴，构建了公司继续研制的中心竞赛力。

　　公司是国内罕见的激光加工设备全工业链公司，充沛发挥一体化协同效应。激光器是 激光加工设备的中心零部件，其功能好坏直接影响激光加工设备的质量。在超精细加工应 用范畴，客户关于激光加工设备的质量和安稳性要求更为严苛。激光器一般约占激光加工 设备本钱的 30%-50%，把握激光器中心技能，是下降激光加工设备本钱，进步设备竞赛 力的要害所在。2019-2021 年，公司搭载外购激光器的激光加工设备毛利率别离为 38.3%、 38.2%和 39.4%，与同职业可比公司均匀毛利率水平不存在显着差异。与之比照，公司搭 载自产激光器的激光加工设备同期毛利率别离为 46.6%、56.9%和 56.2%，具有显着的毛 利率优势。公司经过激光器的自主研制和出产，从源头把握精细激光加工设备的中心技能 和优势，可以有用下降设备本钱，进步公司的技能壁垒和竞赛优势；一起，公司可以凭仗 下流客户的需求反应，继续改善激光器和加工工艺，发挥强壮的一体化协同效应。

　　公司长时间坚持激光器自研自产，已完结中心零部件的自主可控。2008 年，公司推出 纳秒激光器，现在输出功率可以到达 25W。2012 年，公司推出皮秒激光器，现在红外、 绿光和紫外输出功率别离可以到达 100W、70W 和 50W。2017 年，公司推出飞秒激光器， 现在红外、绿光和紫外输出功率别离可以到达 100W、50W 和 30W。2019 年，公司推出 可调脉宽激光器，现在脉宽可调规划 200ps-200ns，红外和绿光输出功率别离到达 50W、 30W。2021 年，公司研制完结光纤皮秒激光器，首要运用于半导体范畴的 LED 晶圆切开。

　　公司自主研制的激光器首要为固体激光器及光纤超快激光器。依照激光脉冲宽度区分， 公司激光器产品包括纳秒激光器、皮秒激光器、飞秒激光器及可变脉宽激光器等，首要用 于公司配套出产精细激光加工设备，部分激光器产品对外出售。

　　公司固体超快激光器产品功能指标处于职业较为抢先水平。公司把握了激光谐振腔光 学规划技能、长寿命皮秒种子源技能、高功率高增益皮秒扩展器技能、长寿命飞秒种子源 技能、高功率高增益飞秒扩展器技能、高功率的波长转化技能、激光器操控技能等整套的 激光器技能，具有较强的技能优势和商场竞赛位置。

　　公司具有齐备的中心技能体系。公司自成立以来一向致力于先进激光器的研制和激光 精细加工运用配备的研制，中心技能包括激光器相关技能、激光加工工艺技能和激光加工 设备的单元技能三部分。

　　公司注重研制投入，已构成丰厚的知识产权储藏。2019 年以来，公司研制投入力度 继续攀升，2022 年前三季度研制费用到达 0.58 亿元，研制费用率进步至 16.14%的前史 新高。到 2022 年三季度末，公司已累计取得发明专利 34 项、实用新式专利 110 项以及 软件著作权 63 项。丰厚的技能储藏协助公司建立起结实的技能护城河。

　　以碳化硅为代表的第三代半导体资料运用远景宽广。与硅资料比较，以碳化硅晶片为 衬造的半导体器材具有高功率、高频、低能耗、耐高压、耐高温、抗辐射才能强等优 点，可广泛运用于新动力轿车、光伏发电、轨道交通、智能电网、5G 通讯、航空航天等 现代工业范畴。依据 Yole 数据，2021 年全球碳化硅功率器材的商场规划约为 10.9 亿美元； 受新动力轿车、光伏储能等范畴的需求带动，估计到 2027 年碳化硅功率器材的商场规划将添加至 63 亿美元左右。

　　衬底在碳化硅器材制作中占有中心位置，激光切开技能优势显着。碳化硅工业链可以 分为衬底资料制备、外延成长、芯片规划、器材制作和运用等环节。据前瞻工业研讨和 CASA Research 在 2020 年发布的数据，衬底在碳化硅功率器材本钱结构中占比 47%。在 碳化硅晶锭切开工序中，因为碳化硅资料的硬度仅次于金刚石，要运用金刚线进行切开， 出产加工难度较大，且切开进程中易碎，良率和产出低，必定程度上限制了碳化硅芯片的 推行遍及。碳化硅晶锭激光切片技能可以有用削减当时线切开工艺的损耗，进步成片率， 助力碳化硅工业链在源头上进步产品良率及出产功率。

　　半导体激光加工范畴是公司产品的中心运用方向之一。自成立以来，公司继续致力于 半导体激光加工设备的研制，已连续推出 LED 晶圆激光划片设备、硅晶圆激光划片设备、晶圆激光应力诱导切开设备、晶圆激光开槽设备等，不断丰厚半导体激光加工设备产品线。 凭仗优秀的产品功能和继续的研制才能，公司已进入很多干流半导体厂商的供货商体系， 包括国内最大的半导体规划企业华为海思，国内最大的半导体制作企业中芯世界，国内最 大的半导体封装测验企业长电科技，以及第三代半导体器材厂商代表企业华润微、泰科天 润、能讯半导体等。

　　公司已完结碳化硅晶锭切开技能的工艺研制，现在已进入客户端测验验证阶段。该技 术首要面向碳化硅晶锭的分片环节，选用激光加工的办法，可对第三代半导体碳化硅晶锭 供应高效、高质量分切处理计划，可最大支撑 8 英寸晶锭分切、最大切开速度 800mm/s。 比较于传统金刚丝切开工艺，在资料耗费、晶片产出、良率和切开功率方面均具有显着的 抢先优势。别的，公司正在研制“碳化硅晶圆激光隐形分切体系的研制及工业化”项目， 若项目成功将完结我国第三代半导体晶圆高效、高质量分切的配备及其间心部件激光器的 要害打破，打破国外在第三代半导体中心配备范畴的技能独占，打破我国第三代半导体各 环节国产化率低、依靠进口的局势。

　　Micro LED 被视为具有颠覆性和革命性的下一代闪现技能。Micro LED 是将 LED 发光单 元进行细小化和阵列化的新技能，芯片尺度一般小于 50 微米，相较于 LCD、OLED 具有呼应 速度快、自主发光、比照度高、运用寿命长等杰出优势，一起具有轻、薄、省电等特色，在小 尺度可穿戴设备、AR/VR、手机、平板、车载闪现、TV 等闪现范畴都具有较好的运用潜力。 据 Yole 猜测，至 2025 年根据 Micro LED 技能的产品如高端电视机、手机、手表等将逐渐上 市出货量可达 3.3 亿只模组，Micro LED 闪现商场产量将超越 100 亿美元。

　　巨量搬运技能是 Micro LED 工业化进程中长时间待处理的要害技能。跟着 Micro LED 芯片尺度逐渐削减，Micro LED 芯片集成已经成为其工业化的技能瓶颈，其搬运速度需求 上百万颗/小时，搬运可靠性需求满意 99.9999%，搬运精度需操控在±5 微米，这种极点 的工艺要求使传统的芯片集成和拼装技能彻底失效，因而亟需开展面向未来的大面积、高 密度 Micro LED 闪现的巨量搬运技能。现在巨量搬运技能仍处于快速开展进程，技能门户 很多，包括分子作用力、静电、磁力搬运、激光转印和自拼装等。

　　公司推出激光转印技能系列处理计划，包括 Micro LED 激光剥离设备、Micro LED 激光巨量搬运设备和 Micro LED 激光修正设备。公司深耕激光精纤细加工运用，在晶圆 激光加工范畴有 15 年的阅历和堆集。公司推出的 Micro LED 激光巨量搬运设备运用准分 子激光器，其对搬运资料的适应性强，可以确保搬运良率高、安稳性和一起性好。设备关 键中心工艺自主开发，可定制化规划程度高，整机完结全自动运转。现在公司 Micro LED 激光巨量搬运设备已取得头部客户首台订单。

　　钙钛矿电池具有高功率、低本钱优势，代表光伏电池的未来方向。钙钛矿资料是指一 大类具有相似钙钛矿（CaTiO3）晶体结构的 ABX3 化合物，A、B 别离是指离子半径不同 的有机或无机阳离子，X 代表阴离子。钙钛矿电池具有转化功率高、出产本钱低的杰出优 势。一方面，钙钛矿电池资料功能优异，单结钙钛矿理论功率超越 30%，高于晶硅电池的 功率极限 29.4%，而且钙钛矿还可以经过叠层完结 40%以上的理论转化功率。另一方面， 用于光伏电池制作的钙钛矿资料由自然界常见的元素组成，而且对杂质容忍度高，吸光系 数更高，可以完结低本钱规划化制作。

　　钙钛矿电池出产线包括高价值量激光设备。钙钛矿电池制作流程包括 P1-P4 四道激光 加工工序，其间 P1、P2、P3 工序需求用到激光划线 工序需求用到激光清边设备。比较于其他类型光伏电池，钙钛矿电池出产线对激光设备的需求量显着添加，且要求 激光设备具有高明的精纤细加工才能；关于脉冲激光器而言，一般要求脉冲宽度在纳秒级 以上，即包括纳秒激光器和皮飞秒超快激光器等。

　　公司成功研制钙钛矿电池激光加工设备，已具有百兆瓦级批量供货才能。早在 2009 年，公司就推出过非晶硅薄膜太阳能电池的激光刻蚀设备，在薄膜太阳能电池出产制作及 激光加工工艺方面具有技能储藏及工艺沉积。2022 年，公司首套钙钛矿薄膜太阳能电池 整线激光加工设备已交给客户并投入运用，助力客户在国内首先完结百兆瓦级规划化量产。 现在公司正在进一步开发针对钙钛矿薄膜太阳能电池的新一代出产设备，对设备的加工幅 面、出产功率等进行迭代晋级。

　　精细激光加工设备：该事务是公司的中心事务，2022 年受疫情影响增速有所放缓； 跟着公司在半导体、闪现和新动力范畴的新产品连续放量，精细激光加工设备事务收入有 望迎来高添加，估计 2022/23/24 年该事务营收增速约为 6%/45%/35%。 激光器：公司自研的激光器首要用于设备配套，部分对外出售，构成激光器出售收入； 2022 年受宏观经济及疫情影响，职业景气量下行，公司激光器事务收入随之下降；跟着 疫情等晦气影响逐渐衰退，公司在超快激光器方面的竞赛力更加凸显，估计 2022/23/24 年该事务营收增速约为-10%/30%/25%。

　　激光加工服务：该事务是公司中心设备事务的延伸，估计将跟着公司精细激光加工设 备事务的收入规划扩展坚持必定份额添加，估计 2022/23/24 年该事务营收增速约为 5%/20%/15%。 激光设备租借服务：跟着公司要点开展精细激光加工设备的出售事务，设备租借形式 或将逐渐式微，收入规划逐年下降，估计 2022/23/24 年该事务营收增速约为-30%/-20% /-15%。 其他事务：公司其他事务首要包括修理及配件等事务，将跟着公司中心事务营收规划 的扩展同步添加，估计 2022/23/24 年该事务营收增速约为 8%/30%/30%。

　　精细激光加工设备：该事务是公司中心事务，跟着公司精细激光加工设备产品的品类 增多，以及事务规划的扩展，该事务全体毛利率将坚持必定水平后逐渐小幅下降，估计 2022/23/24 年该事务毛利率约为 47%/47% /46%。

　　激光器：近年来公司激光器产品逐渐向高端范畴拓宽，超快激光器功能指标职业抢先， 将继续坚持微弱的商场竞赛力，估计 2022/23/24 年该事务毛利率约为 50%/50% /50%。 激光加工事务：公司是激光设备一体化供货商，具有杰出的事务延伸才能，激光加工 服务可以坚持较高的毛利率水平，估计 2022/23/24 年该事务毛利率约为 55%/55% /55%。 激光设备租借服务：跟着公司对设备出售事务的要点投入，租借服务事务规划将逐渐 缩小，保存部分高毛利率的租借需求，估计 2022/23/24 年该事务毛利率约为 52%/52% /52%。 其他事务：公司其他事务首要为修理及配件事务，与中心设备事务具有较强关联性， 有望坚持高毛利率水平，估计 2022/23/24 年该事务毛利率约为 60%/60% /60%。

　　2022 年公司活跃开辟半导体、闪现及新动力等范畴的激光运用，各项期间费用大幅 进步；跟着新设备产品的连续研制完结以及规划效应的逐渐闪现，公司费用水平将有所改 善，估计 2022/23/24 年出售费用率约为 17%/13.5% /13%，办理费用率约为 10%/9%/8%， 研制费用率约为 16%/14%/12%。

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